写于 2017-03-02 02:07:12| 亚洲城ca88手机登录地址| ca88登录官网
约翰·梅纳德·凯恩斯勋爵写道:“从长远来看,我们都死了”,他不仅仅是对那些盲目相信自我调节市场的主流经济学家表达沮丧,我相信他正在努力做更重要的事情。警告经济学界免受微妙敌人的危险:父亲时间是的,因为经济学中的时间是一个麻烦制造者并且它会引起各种各样的问题当时间进入画面时,个人和公司突然变得太急躁或太过耐心结果破坏了资源分配和促进代际冲突私人和公共代理人开始发展不可避免地导致错误的期望政府被揭示为“动态低效”,这只是一种说法,它会违背其承诺并欺骗个人的幻想难怪在经济学中,时间是一个巨大的挑战凯恩斯勋爵肯定不会邀请我们忘记未来然而,我们的人性应该更关注今天而不是明天,关注短期而不是长期问题是,有时短期内所做的事情对长期来说是不利的。长期好转可能使短期更加恶化当这场冲突出现时,通常是短期的胜利要求那些取消碳税的政府,因为它可能会在短期内损害制造业的竞争力,或者那些出售公共资产的政府摆脱不存在真正存在的债务问题的狂热但近视和短期主义不仅仅是政府的特权我们在经济中到处找到例子一个例子是澳大利亚投资者对股息回报的偏好波士顿咨询公司的一份新报告集团发现,澳大利亚排名前200位的上市公司支付的股息收益几乎是其全球同业收益的两倍这是尽管每股收益增长落后但据报道这种推动股息支付的举措正在促使澳大利亚公司冒险投资机会并导致“增长危机”另一个特别微妙但仍可能非常具有破坏性的例子涉及企业融资的新时尚:股票回购在美国, 20世纪90年代,企业开始回购相当数量的自有股份。自全球金融危机以来,这种做法已经达到了很大的比例据“华尔街日报”报道,2014年前六个月,美国企业回购了3383亿美元的股票。是自2007年以来任何一个学期的最大回购量在澳大利亚,在最近的报告季节宣布了370亿美元的回购。企业可能有多种原因这样做可以用来维持股票的市场价值价格低廉,以比支付现金股息更有效的方式向股东返还现金,并增加现金在大量员工股票期权的情况下每股收益后一种做法在首席执行官中特别受欢迎,因为他们的激励薪酬通常与每股收益挂钩在某种程度上,市场似乎是回报他们回购股票的公司巴克莱银行的分析显示,按美元价值计算的回购计划最多的公司的市场表现优于市场20%但这种明显的短期利益伴随着股东和经济的巨额长期成本当公司回购股票时,他们转移现金远离投资这有两个影响首先,减少投资意味着降低长期收益因此,回购并不会真正增加公司对股东的价值:那些持有公司股份的人可能会看到公司业绩恶化长期第二,在私营部门是经济活动引擎的经济中,较少的企业投资意味着较低未来的增长这反过来又意味着较差的劳动力市场结果,例如失业率增加此外,回购可能会增加每股收益高于实际利润当这种情况发生时,市场会收到扭曲的价格信号,而资源或储蓄的分配效率会降低。有人可能会说这是一个设计不良的CEO支付计划和会计实践对该国长期经济表现产生实际负面影响的案例问题更深刻,更一般 企业短期主义,其中回购是一种症状,源于缺乏“企业家精神”。一个国家经济命运的贡献不是一个短视的企业高管,他采取过度冒险的行为来回应近视的偏好。股东也不是削减公司研发以增加当前收益预期的执行官经济发达国家实现了他们目前的生活水平,这要归功于几代愿意创新,投资和创造价值的企业家他们这样做不是因为他们是善良的撒玛利亚人服务于社区,但因为他们理解他们的公司和股东的利益超越了现在如果经济增长不会成为过去,我们不能只依靠政府政策和改革我们需要企业家结合“贪婪”(戈登) Gekko的版权)的愿景不仅仅是当前的结束移植期但问题仍然存在,它们是否仍然存在?

作者:骆篮