写于 2018-11-20 06:13:08| 亚洲城ca88手机登录地址| 外汇
<p>世界最大的债券基金经理比尔•格罗斯(Bill Gross)表示,现在是时候进行辩护了</p><p> PIMCO 2500亿美元的总回报债券基金经理格罗斯在3月份的时事通讯中使用美式足球作为他投资模式的隐喻</p><p>他写道,他在注意潜在的下行风险时已经变得具有防御性,并警告政府对经济中可用资本的需求增加</p><p>格罗斯写道,在过去的30年里,具有进攻意识的美联储及其全球同行或其他中央银行正在印钞票,降低收益率,并提出虚假的货币财富感</p><p>他补充说,成功投资于去杠杆化,低利率环境,除了进攻技巧外,还需要防御</p><p>他指出,低收益率,而不是通过现值折扣和较低信贷利差的魔力为投资者增加资本收益,开始降低家庭收入,降低企业利润率并对与银行,货币市场基金相关的历史商业模式造成严重破坏和养老金行业</p><p>格罗斯表示,过去三十年来我们已经习以为常的以进攻为导向的投资世界正被一个零限制的目标线架所围绕</p><p>投资防御已经成熟</p><p>例如,对于那些依靠固定收益投资的利息收入来支付账单的退休人员来说,这些都是困难时期</p><p>格罗斯写道,主街未能跟上华尔街和美国企业的竞争,看谁能从低收益中获益更多</p><p>随着个人收入的利益部分逐渐减弱,消费者保持其狂热消费的能力降低</p><p>格罗斯通过缩减非美国发达国家证券和新兴市场债券等风险较高的资产,将其PIMCO Total Return Fund定位于防御模式</p><p>相反,该基金在1月份持有一半的抵押贷款支持证券资产和38%的国债和财政部相关证券资产</p><p>这与格罗斯去年的呼吁相反,即当他从投资组合中消除美国国债时,美国国债的涨势已经结束</p><p>截至去年,太平洋投资管理公司的进攻战略是相应地认识到利率和规模持续时间的下降趋势:强调收入和资本收益;利用谨慎的衍生结构,从金融期货或掉期等系统性杠杆中受益,并遵循谨慎的自下而上的安全选择来寻求一致的alpha</p><p> 2012年债券基金的防御策略是识别全球金融市场的零限制和系统性债务风险,并接受金融抑制,这涉及政府将资金作为一种减债形式引入自身的措施,但避免其影响时并尽可能</p><p>他的最后一条准则很简单:强调相对可靠或安全的收入;寻求一致的alpha</p><p>此外,他还写道,有必要不再强调具有完全价值和潜在波动性的衍生结构,并寻求与历史行业例子相比具有更低的名义回报的一致的阿尔法,格罗斯说</p><p>格罗斯提到沃伦巴菲特的商业模式,奥马哈/西海岸的进攻在世界范围内被重复,这要归功于央行的货币政策,越来越重视股票和投资选择而不是商业模式责任融资</p><p>格罗斯写道,巴菲特将继续取得胜利,这取决于他持续强大的进攻效率,